[금융 용어 정리] 8. 자사주 매입의 효과와 기업이 자사주 매입을 하는 이유. 자사주 매입이 시사하는 의미!

https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4308277

애플, 매출 선방…1천100억달러 자사주 매입 발표(상보) - 연합인포맥스

 

최근에(24년 5월) 애플이
사상 최대 규모로 (150조 원)
자사주를 매입한다는 소식에
시장은 긍정적으로 반응했는데요!
 
이번 포스팅을 통해서는
자사주 매입이란 무엇인지
자세하게 알아보려고 합니다.
 
자사주 매입의 정의와
자사주 매입의 효과
그리고 기업이 자사주 매입을 하는
이유에 대해서 파헤쳐보도록 하겠습니다!

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자사주 매입의 정의

자사주 매입이란
기업이 기업의 자금을 활용하여
자기 기업의 주식을 매입하는 것입니다!
 
즉, 시장에 유통되어 있는 주식을
회사의 자금으로 사는 것이죠!

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자사주 매입의 효과

자사주 매입은
대표적인 주주환원 정책으로
알려져 있는데요!
 
배당을 지급하는 것도 아니고
회사가 자기의 주식을 사는 것뿐인데
왜 이것이 주주환원 정책일까요?
 
그 이유는 바로, 
시장 원리에 따라서
시장에 유통되는 주식수가 줄어들게 되면서
자연스럽게 각각의 개인 주주들이
가지고 있는 주식의 주당 가치가
올라가는 효과를 가져오기 때문입니다!
 
즉, 주당 순이익! (EPS)가
높아지는 효과를 가져오는 것이고
이는 주가 상승의 압력을 형성해 줍니다!
이러한 이유 때문에
워런버핏도 꾸준히
자사주 매입을 하는 회사를
좋아한다고도 알려져 있습니다!
https://divineinsights.tistory.com/entry/PER과EPS

[금융 용어 정리] 2. PER(Price Earnings Ratio) 주가수익비율 과 EPS (Earn Per Share) 주당순이익

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자사주 매입을 하는 이유와
자사주 매입의 시사점!

자사주 매입의 정의와 효과에 대해서
알아보았는데요,
기업이 자사주 매입을 하는 이유는
생각보다 다양한 이유가 존재합니다.
 

1. 주주환원 정책에 일환으로 자사주 매입

유통주식량 감소로 인한
주당 순이익 증가! 
이로 인한 주가가 상승하게 되고
배당이 아닌 올라간 주가로
주주 환원을 하는 것입니다!
대표적인 기업들로는
애플, 구글과 같은 성장 주식들이 있습니다!
 

2. 경영권 강화를 위한 자사주 매입

기업의 지배구조를 개선하기 위해
자사주 매입을 하기도 합니다.
대부분 대주주의 지분율을 높여서
적대적 M&A를 방어하기 위해서 사용됩니다.
하지만, 이러한 목적에서의 자사주 매입은
기업의 내재가치가 가격보다 낮을 때
시행하지 않는 경우가 많기 때문에
이러한 내막을 모르는 소액 주주들에게는
권익침해가 될 수 있어서
문제가 될 수 있습니다!
 

3. 임직원 보상을 위한 자사주 매입

임직원들의 사기와 생산성을
향상하기 위해서
자사주 매입을 하기도 합니다.
이는 자사주 매입을 통해서
회사가 취득한 주식을
임직원들에게 옵션으로 지급하거나
성과급으로 지급하게 됩니다.
 

4. 기업 가치에 대한 긍정적인 신호를
전달하기 위한 자사주 매입

기업이 적극적으로
자사주 매입을 함으로써
투자자들에게 기업의 경영진이
기업 가치에 대해
확신을 가지고 있다는 것을
전달하기 위해서
자사주 매입을 하기도 합니다.
보통 이런 경우에는
투명하게 회사의 상황을
공유하는 경우가 많고
회사의 내재 가치가 현재 주가보다
충분히 싸다고 판단될 때 
이러한 형태의 자사주 매입이
일어나게 됩니다.
 

5. 주가 상승을 위해 투자자들을
속이는 자사주 매입 

이 경우는 매우 악의적인 경우로
경영자들이 판단한 기업의 내재가치가
현재의 주식 가치보다도 낮음에도 불구하고
주가 상승에 압력을 넣어주기 위해서
자사주 매입을 하는 경우입니다.
이는 주주환원이 아니라
오히려 주주에게 피해가 되는 경우입니다!

 

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현명한 자사주 매입 분별하기!

워런버핏은 자신의 주주서한에서
긍정적인 자사주 매입이 되려면
다음 두 가지 조건을 만족해야 한다고 했습니다.
 
a. 단기간에 사업에 필요한 자금을
제외하고도 여유 자금
(현금 + 상당한 차입 능력)이 있어야 한다
 
b. 주가가 보수적으로 계산한
내재가치보다 낮아야 한다.
(매우 중요!!)
 
c. 가치 평가에 필요한 모든 정보를
주주들에게 제공해야 한다.
 
일반적으로 대부분의 자사주 매입은
주주환원 정책의 일환으로
배당금을 지급하는 대신에 
기업이 선택하는 방법이라고
이해할 수 있습니다! 
히지만 항상 주주환원을 위해서
자사주 매입을 하는 것은 아니기 때문에
각별한 주의가 필요합니다!
 
따라서 자사주 매입이
어떤 기업에 투자하는 우리에게
호재로써 작용을 하려면
그 기업을 깊게 이해하고 있어야 합니다.
그렇지 않다면 우리는
'자사주 매입 = 호재'라는 인식을 가지고
 순간 잘못된 선택을
할 수도 있기 때문입니다!
 
따라서 내가 투자하는 기업의
자사주 매입 소식을 듣게 된다면
위에 워런버핏이 알려준 3가지를 꼭 확인하시고
현명한 선택을 이어나가시기 바라겠습니다!
감사합니다!