[Unshakeable, 흔들리지 않는 돈의 법칙 - 토니 로빈스] - 1부 절대 흔들리지 않는 부의 법칙. 3장 숨은 비용과 가려진 진실! 투자에 높은 수수료를 피해라! Book Study, 책 리뷰 (4)

지난번 포스팅에서는 주식시장의

Freedom Fact 7가지를 알아봤습니다!

https://divineinsights.tistory.com/entry/Unshakeable-FreedomFact7

[Unshakeable, 흔들리지 않는 돈의 법칙 - 토니 로빈스] - 1부 절대 흔들리지 않는 부의 법칙. 2-2장 당

 

오늘은 Freedom Fact 7가지에 이어서

흔들리지 않는 부의 법칙 3장을 리뷰할 텐데요, 
오늘 이 증권사 수수료!

즉 숨은 비용과

가려진 진실에 대해서 다뤄보겠습니다!
실전 투자를 앞서서

어떤 곳에 투자해야 하는지,
투자함에 있어서 이 투자 게임의 진실을

깨우치는 시간이 되시길 바라겠습니다!

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숨은 비용! 증권사 수수료를 확인하자!

P.95 “이게 무슨 게임이냐고?

고객들 돈을 우리 주머니로

옮기기 게임이지”

– 영화 더 울프 오브 월스트리트

 

영화 더 울프 오브 월스트리트 영화를

보신 분들은 다들 이 대목이

무슨 내용인지 이해하실 텐데요, 
짧게 요약하면 증권사 직원인 주인공이

증권거래를 두고 한 이야기 입니다. 

주식투자에 있어서

우리와 증권사의 이해관계는

사실 반대 방향으로 얽혀있습니다.
매매 수수료, 매도 수수료, 운용수수료 등의

증권 거래에서 발생하는 수수료가

증권사의 주 수입원입니다.
즉, 증권사 입장에서는

개인 또는 기관이 단타로 매수, 매도 하고
자신들이 고용한 펀드매니저가

만든 펀드를 파는 것이

그들이 돈을 버는 방법인 것이지요. 
그래서 그들은 증권을 계속해서

사고팔도록 유도합니다. 
때로는 악재를 부풀려서

주가를 떨궈 손절을 유도하고,

또는 호재를 부풀려서

추격매수하도록 유도하죠!
그리고 펀드매니저들이 만들어낸

펀드 상품들 또한 수수료에

프리미엄을 붙여서 판매합니다.
 
반대로 주식시장에 참여하는 개인은

위대한 기업을 오래 보유하면 보유할수록

돈을 벌게 됩니다.
단순히 매수, 매도를 많이 하게 되면

그 자체로써 전체 수익률을 조금씩 까먹게 됩니다.
매수를 하게 되는 경우 발생하는 수수료는

어쩔 수 없이 내야 하는 금액이지만, 
매도를 하는 선택 그 자체가

추가적인 매수 매도를 부르는

수수료를 부르는 선택이 되는 것이죠!
 
그렇다고 무작정 장기투자는

그 기업을 종교처럼 떠 받드는 꼴이 되겠죠?
그래서 기업 매도는

매우 신중하게 고려되어야 하며
주식 시장에 참여하는 동안에

자신만의 매도 기준과 철학을

갖춰놓는 것이 필요하다고 생각합니다.

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가려진 진실!! 과연, 펀드매니저들은 돈 값을 할까?

P.101 “우리 인간은 미래를 예측하는 데

있어서는 대체로 실적이 형편없다.
액티브펀드 매니저들이 주식을 매매할 때

실수를 저지를 가능성은 다분하다.
그들은 어떤 주식을 사고 팔지

결정할 뿐만 아니라

언제 사고 팔지도 결정한다.
그들의 모든 결정은

뒤이어 또 다른 결정에 영향을 미친다.
그들이 내려야 하는 결정이 많아질수록

실수를 할 확률은 더욱 증가한다.
더 나쁜 점은 주식을 거래할 때마다

상당한 비용이 들고,
해당 펀드에 주식이 들고 날 때마다

증권회사는 수수료를 부과한다.
 
P.104 “인덱스 펀드는 ‘소극적인’ 접근법으로

거의 모든 거래 활동을 최소화한다.
인덱스 펀드는 거의 자동으로 운용되며

주식거래를 거의 하지 않기 때문에

거래 비용과 세금도 지극히 적다.
추가적으로 펀드매니저와 애널리스트들에게

막대한 급여를 줄 필요도 없다”
 
P.105 “리처드 바우어와 줄리 달퀴스트는

1926년부터 1999년까지 100만 건 이상의
마켓타이밍 사례를 연구한 결과,

‘시장에 머무르는 전략(인덱스펀드를 이용해)이
마켓타이밍 전략보다 80% 이상

더 좋은 실적을 올렸다’는 결론을 내렸다.
 
P.105 “노벨경제학상 수상자인

윌리엄 샤프의 연구조사에 의하면
마켓타이밍 투자가 성공하려면

예측 정확성이 69~91%에 달해야 한다.

이는 거의 불가능한 수치이다.”
 
P.111 “1억 달러 이상의 자산을 보유한 203개

액티브 뮤추얼펀드를 대상으로

1984년부터 1998년까지 
15년간의 실적을 추적했는데,

203개의 펀드가운데 수익률이

S&P500을 능가한 것은 8개에 불과했다.
그중 96%가 15년간 가치를 창출하는데

실패했다는 의미이다.”
 
투자에 관한 이야기를 하다 보면

종종 투자 전문가나 펀드 매니저들이
얼마나 효과적으로 시장을 예측하고

이익을 창출하는지에 대한 의문이 생깁니다.
그러나 여러 연구와 통계를 통해 밝혀진 사실은
대부분의 펀드 매니저들이 실제로는

예상 이익을 제공하지 못한다는 것입니다.
 
위에 인용된 내용처럼, 펀드매니저들은

자신의 펀드에  대표자 성격으로

주식을 선택하고 매수 매도하게 됩니다.
이들은 어떤 주식을 살지,

언제 살지, 언제 팔지를 결정합니다.
즉, 펀드매니저라는 휴먼리스크가

존재하게 되는 것입니다.
매우 높은 확률로 해당 펀드매니저도

일반 개인과 마찬가지로 실수할 가능성이 있으며, 
실적에 대한 압박감에 오히려

더 큰 실수를 할 확률이 생기게 됩니다.
또한 그들이 매수 매도 횟수를

증가시키게 된다면

(매매 회전율로 확인할 수 있음)
그로 인해 발생하는 수수료가 커짐으로

전체 펀드의 수익률에 악영향을 미치게 됩니다.
또한 이러한 펀드를 운용하려면,

펀드 매니저를 고용하고

그들에게 월급을 주게 되는데, 
이 모든 것이 수수료라는 비용에

포함되게 됩니다.

그래서 보통 ETF 보다

일반 펀드가 비쌀 수밖에 없습니다.
 
이와 반대로, 인덱스 펀드는

소극적인 접근법을 통해

대부분의 거래 활동을 최소화합니다.
이는 거의 자동으로 운용되며

주식 거래를 거의 하지 않기 때문에

거래 비용과 세금도 지극히 적습니다.
따라서 펀드 매니저와 애널리스트에게

막대한 급여를 지급할 필요가 없어지죠.
즉, 불필요한 비용이 사라지기 때문에

일반 개인에게 과도한 수수료를 부과하지 않아도

운용이 되는 것이죠!
 
단순히 운용방법과 리스크,

수수료가 다른 것뿐만이 아니라

수익률 측면에서도 매우 충격적입니다.
실제로 1억 달러 이상의 자산을 보유한

203개의 액티브 뮤추얼 펀드를

대상으로 한 연구에서는 
15년간의 실적을 추적한 결과,
수익률이 S&P500을 능가한 것은

단 8개에 불과했으며 96%나 되는 비율의 펀드가
인덱스 펀드보다 초과 수익 달성하는 것에

실패했다는 사실이 밝혀지기도 했죠!
 
위에서 언급된 또 다른 연구들에서는

펀드매니저들이 얼마나 어려운 게임을

하는지 잘 설명해 줍니다.
그들은 매우 높은 예측 정확성을 보여주어야만
시장을 능가하는 펀드 수익률을

개인에게 가져다줄 수 있습니다.
확률적으로 거의 불가능한 게임을 시켜놓고

더 높은 수익률을 바라는 것은
복권을 사고 당첨되길 바라는 것과

별반 다를 게 없습니다.
실제로 시장보다 높은 수익률을

장기적으로 보여준 분들은 극소수인 것을 보면
얼마나 장기적으로 또 지속적으로

시장을 이기면서 투자하는 것이

어려운지 알 수 있습니다.
 
이러한 연구 결과와 내용들을 종합해 보면,
대부분의 펀드 매니저들이

돈 값을 제대로 하지 못한다는

결론을 내릴 수밖에 없습니다.
따라서 투자를 고려할 때에는

기타 비용과 휴먼리스크가 적은
인덱스 펀드를 택하는 것이

더 나은 선택으로 보입니다.

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시장을 이기는 투자

P113 “워런버핏,워렌버핏, 레이달리오

같은 금융계 슈퍼스타들은

모두 감탄스러울 정도로 똑똑할 뿐만 아니라

주식시장이 추락해 대다수가

공황에 빠질 때조차

침착함과 이성을 유지할 수 있는

이상적인 성격의 소유자들이다.
그들이 게임에서 승리할 수 있는 이유는

감정이나 욕구, 행운이 아니라
확률과 가능성에 대한 깊은 이해를 바탕으로

투자 결정을 내리기 때문이다.
 
P114 “시장을 이길 수는 없습니다.

시장과 경쟁하는 것은

올림픽에서 금메달을 따는 것보다 더 어렵습니다.
섣불리 시장을 능가하려고 덤비기 전에

성공 가능성이 극도로 낮다는 사실을 미리 인지하고,
소수의 승자가 되기 위해 시간을 투자하여

충분한 교육을 받고

만반의 준비를 갖췄는지 자문해야 합니다.”
– 레이달리오
 
P.115 “실제로 시장을 ‘능가해 온’거물이

쓸데없이 노력하지 말고

인덱스펀드를 고수하라고 충고한다면
그 말을 무시할 수 있겠는가?”

 

우리가 알고 있는 대부분의 투자의 전설,

대가들은 장기간 시장을 이겨낸 인물들입니다.
워런버핏, 레이달리오, 피터린치 등 투자의 거물들은
모두 장기간 자신이 운영하는 펀드나

회사의 수익률이 시장 지수보다 높았습니다.
워런버핏은 1965년부터 2022년까지

연평균 19.8% 수익률을,
레이달리오는 1991년부터 지금까지

연평균 11.4% 수익률을, 
피터린치는 1977년부터 1990년까지

연평균 29% 수익률을 기록하였습니다.
 
이렇게 장기간 높은 수익률을 보여준 투자자들은

모두 기업평가에 있어서 천재적인 능력을

가지고 있던 사람들이었으며,

주식시장의 조정, 약세장에서도 침착하고 이성적으로

주식을 운용한 사람들이었습니다. 
이러한 천재들조차 시장을 이기는 투자는

매우 어려운 투자라고 인정합니다.
레이달리오는 시장을 이기는 투자는

올림픽에서 금메달을 따는 것보다 어렵다고 하였고,
워런버핏과 피터 린치 또한 일반인에게는

개별 주식을 분석할 능력이 없다고 단언하기도 하였죠.
 
그러면서 이들은 공통되게, 그

냥 시장지수인 인덱스 펀드에 투자하고

오래 보유하라는 조언을 하고 있습니다.
우리는 이들처럼 주식시장에서

노련하지 않음을 인정해야 합니다.
따라서, 하루라도 빨리 투자해서

복리를 누리기에 가장 좋은 선택은 
이들이 줄기차게 주장한

인덱스펀드가 정답이 되는 거죠.
장기적으로 우상향 하며,

많은 기업에 분산투자를 하여 리스크를 줄이고,
개별주식 보다 변동성이 적으며

그 무엇보다 수수료마저 저렴한!
 
저는 이렇게 인덱스펀드에 투자해 놓고

각자의 삶을 열심히 사는 전략이

가장 좋은 전략이라고 생각합니다.
특히, 사회 초년생이라면

더더욱 자신의 가치를 더 높이는 일에

집중하는 것이 현명하다고 생각합니다.
나의 작고 소중한 자산은

인덱스 펀드에 두고 운용하며
내 본업에 충실하여 내 몸 값과 가치를 올려

나의 수입을 증가시키는 전략을 두는 것이죠!
사실 투자 시드도 적고

주식시장에서의 경험도 적은 사회 초년생에게는

이보다 좋은 전략은 없다고 생각합니다.

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워런버핏과 헤지펀드 매니저들과의 흥미로운 대결

P.115 “어마어마한 격차로

시장을 압도해 온 워런버핏은
일반투자자들에게 인덱스펀드에 투자해서

높은 수수료를 피하라고 조언한다.
그는 거의 모든 펀드매니저가 운용하는 액티브펀드가

장기적으로 보면 인덱스펀드보다

수익률이 낮다는 사실을 입증하기 위해

2008년 뉴욕에 기반을 둔

프로테제 파트너스와 상대로 내기를 했다.
앞으로 10년간 S&P500 지수의 수익률이
프로테제가 선발한 자사 최고의

펀드매니저 5명의 수익률을

앞설 것이라는 데100만 달러를 건 것이다.
8년쯤 지났을 무렵, <포춘>은

5개의 헤지펀드의 평균수익률이 21.87%인 반면
S&P500의 수익률은 65.67%라고 보도했다.”
 
P.115 “나는 인덱스펀드가

연금펀드든 기관이든 개인이든
높은 수수료를 받는 펀드매니저를 고용하고 있는

대부분의 투자자보다

훨씬 탁월한 결과를 낼 것이라고 믿는다”

-워런버핏
 
 
실제 버핏은 자신의 말을 증명하기 위해서

2008년에 헤지펀드 매니저와 내기를 진행했습니다.
인덱스 펀드에 투자하라는 말이

뜬구름 잡는 이상적인 이야기가

아님을 증명하고자 한 것이죠!
실제 결과를 보면 매우 인상적인데,

동일 기간에 헤지펀드의 평균수익률은

20% 정도에 그친 반면
동일 기간 S&P500 평균수익률은

65% 정도였습니다. 
2008년이 금융위기 때의 하락장이 포함되어 있고
그 후에 강한 반등이 있었던 것을

고려하고 이 수치를 바라보면,
 
첫 번째 하락장이 지속되는 가운데에서

자기 자산을 냉철하게

지킬 수 있는 사람은 드물게 존재하고
그 가운데에서 매 순간 올바른

매수 매도 판단을 할 수 있는 사람은

존재하기 어렵다는 생각을 할 수 있습니다.

두 번째로는 강한 상승장을 온전히 누렸다면

그들의 평균 수익률이

더 높지 않았을까 생각해 볼 수 있습니다.
즉, 그들이 2008년에

지속된 하락장을 딛고 반등할 시점에,
잘못된 판단으로 몇 거래일의 상승장을 놓쳤기 때문에

(현금을 들고 관망하는 행위)
평균 수익률에 큰 타격을 입었지 않았을까

라는 생각을 할 수 있는 것이죠!
 
평균 20%의 수익률이 절대 낮은 수치가 아닙니다.

그들도 최선을 다했을 것입니다.
밤낮으로 기업을 분석하며,

저평가된 기업을 찾아서 매수하고

적정가격이 됐을 때 매도했을 것입니다.
그렇게 10년을 최선을 다해서

그들은 자신의 펀드를 운영했을 겁니다.
하지만 결과적으로 그들은

S&P500 인덱스 펀드를 이기지 못했죠.
즉! 우리가 이런 고액 연봉을 받으며

일하는 헤지펀드 매니저만큼의

기업 분석 능력도 가지지 않은 채
거물들의 조언을 무시하고

개별주식에 투자하는 행위는

돈을 길거리에 버리는 행위라고 생각합니다.
 
단기적으로는 시장을 이길 수도 있겠죠,

하지만 장기적인 수익률은 대부분 시장이 이깁니다.
이 글을 읽으시는 대부분의 분들은

투자의 입문하신 분들이 많으실 텐데, 
쓸데없는 시간을 낭비하지 마시고

편안한 투자를 이어가시기 바라겠습니다!
모두 행복한 투자! 편안한 투자 하세요~!

 

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